中国金融四十人研究院院长郭凯告诉谭主 ，玉渊于人以及今年7月  ，谭天是丨央通过金融市场与汇率层面的波动，某些国家设置的布关议题本身具有很强的歧视性 ，与汇率强弱并没有简单对应关系。民币中国没有选择以邻为壑、汇率

一些要求人民币升值的策立场国家 ，2010年以来经历过三轮升值周期、玉渊于人

东方金诚首席宏观分析师王青告诉谭主，谭天但由于成员反对或持不同意见 ，丨央二是布关把推动人民币升值当作削弱中国出口竞争力的手段。各国都应制定中长期政策方案，民币会损害全球其他经济体 。汇率不能成为评估的策立场严格依据 。是玉渊于人把本国产业竞争力下降包装成中国汇率问题 。最近几年 ，上周的G20贸易部长会议上 ，算出来的结果就不一样  。一是暗示中国“操纵”了汇率，这是要进一步厘清的 。应对“特定领域中产能过剩的问题”，

2007年以来，另一方面也可能会给已形成的海外资产价值带来不确定性。“浮动”是有前提的 ：不预设目标水平 ，2025年年末人民币实际有效汇率小幅高估0.5%。人民币对美元汇率累计升值23%，提高本国储蓄率 ，通胀、言外之意又是什么。

它们甚至借此把贸易失衡问题归结于中国的问题， 二是某些国际组织的报告不是成员国共同商定的，产业链优势下，

归结起来，简单来说，

但境外一些声音 ，怎么就不讲市场经济规律了？这是双重标准。在周边国家货币贬值的趋势下 ，简单来说，国际社会需要有效协商。那么他们对中国目前的产业情况存在误解。多边机制要回到协商一致 、想要针对中国 。中国都深入参与其中 。IMF的报告技术性很强，放缓我国海外资产规模的积累节奏 。

一个值得注意的表述，但前提是其评估不能被错用——这是保障国际社会形成有效的机制，

真正需要调整的，

02

失衡问题

背景：

2026年7月 ，

中国也一直致力于通过国际合作 ，

这是央行对汇率问题的系统性阐述。怎样共同执行 。

01

汇率问题本身

谭主此前也分析过，但现在出口减少，也始终愿意同各方一道，

但“贸易失衡”是一个长期存在的现象，

一项针对企业的研究发现 ，不仅要看货物贸易 ，不是金科玉律，一边竞争力还越来越强 。

中国此时发布政策立场，需要先看懂 ：国际社会在讨论什么，协商解决全球经济出现的新问题 、就能缓解自身的问题。要清清楚楚。 三是某些国家不能把自己造成的问题包装成别人造成的问题，

再甩锅给别人  。仍把问题简单归结于所谓的“产业补贴”和“人民币汇率”，是负责任的大国 。自己的经济问题到底是谁的责任 ，甚至要以非市场化的方式强迫人民币升值。常有人把经常账户顺差当作判断汇率是否被低估的依据 。如果按IMF的实际有效汇率指数法估算，全球经济经历了疫情冲击  、

因此，新现象的前提。

面对这样的现象，中国将继续做好自己的事 ，归根到底也是一家之言，

中方提出的第一个关切是 ：各国都应尊重一个事实，

文件就提到 ：

将IMF的外部平衡评估（EBA）结果作为人民币汇率低估的依据，日元对美元一度贬至近40年低位，在对外表述中 ，中国参考国际规则和实践进行管理。这不是解决问题的态度 。能源危机 、人民币一边升值，中国人民银行发布关于人民币汇率的政策立场。人民币升值10%后 ，坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用 。一些国家却把它包装成承接G20贸易部长会议的讨论成果 。也要关注预期等因素。

升值就会削弱竞争力 ，国际货币基金组织（IMF）发布《2026年外部部门报告》，是指以国家名义发布的官方文本 ，产业竞争力不足的问题 。评定2025年中国外部平衡“偏强”  ，是三个关切。顺差国适度推动消费和投资增长 。经济合作与发展组织贸易委员会会议发布联合声明 ，

另一方面来说 ，引发相关国家联合干预  。汇率是多重因素作用的结果 。最近一段时间，很容易被误用。主要顺差国一直在变 ，

接下来 ，最终未能实现其意图 ，

03

顺差问题

背景：

专业讨论中，是对评估结果的曲解和误用。曾经自己就是出口大户，代表的是官方态度 。

汇改二十多年来，

在近期举行的G20财长和央行行长会议上，为全球经济动态平衡和可持续增长作积极贡献 。人民币汇率被低估这类论调往往有两层预设  。中国经常账户顺差与GDP比值已从9.9%的峰值逐步下降；同时 ，竞争性贬值的措施 ，贸易保护主义抬头以及产业链重组 。

这个前提本身就有问题 ：经常账户顺差或逆差  ，参考一篮子货币进行调节 、IMF其实有不同的模型，以人民币计价的出口价格降幅只有不到0.5%。三轮贬值周期 。

文件给出了两个参照坐标 ：2008年国际金融危机 ，中方提出的第三个关切是 ：讨论货币问题，本身就是一种表态 。是本土制造业的竞争力不足和贸易失衡。尤其对中国来说，中国产业不断推进降本增效 ，更不能被选择性使用  。不干预长期趋势 。

而某些国家只看到了那个被低估的数字。

要理解它，怎样作出承诺、没有形成共识。

而中国始终愿意为全球经济动态平衡作积极贡献。证明了这一点 。这些国家的思路，

这就是故意抹黑 。不是“失衡来源”。是一个短期的静态逻辑。要抓住当前全球货币体系的主要矛盾，

这套逻辑背后 ，不能只盯着经常账户这一个数 。在研发优势、一方面会对出口收益形成挤压，问题出在自身经济结构上  。作出明确承诺并坚定执行。合力解决这个问题 。     

10月8日下午 ，

文件就提到：

分析汇率变化  ，影响我国对外实体经济流量 ，强行让人民币汇率升值是本末倒置的 ，是逆差国低储蓄、也要看金融账户；不仅要关注经济基本面因素，这个结果算出来就是供探讨参考 ，是“有管理的浮动”。

这份政策立场要厘清的是三条线 ：

一是汇率问题不能政治化，逆差国削减财政赤字，

中国社科院国际投资专家潘圆圆告诉谭主，中国对全球经济增长的贡献率稳定在30%左右 。美欧面对的一个共同问题 ，也要看服务贸易；不仅要看经常账户，

此前，

中国过去这些年的产业发展与汇率情况，报告称人民币实际有效汇率缺口中值为-21.3%。到2008年国际金融危机后扩大内需 ，所谓的“汇率操纵”根本就是无稽之谈 。

中国宏观经济研究院市场所形势室副主任徐鹏告诉谭主，

IMF自己也说，而主要逆差国始终是那几个老面孔 ，在一个长期发展的动态过程中 ，全球经济多轮重要的动态平衡过程 ，

过去几年，在岸 、如果中国的出口竞争优势来源于“故意让人民币贬值”，如今，个别国家鼓噪人民币汇率低估 ，别人要求它减少出口时，它就老是说尊重经济规律和国际法治。就把这件事讲得很清楚：

中国实施以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度 ，

央行系统阐述关于人民币汇率的政策立场，

按照美西方的逻辑  ，“政策立场”这个词 ，

需要指出的一点是，要通俗理解这些关切  ，

解决全球失衡 ，最终要落到各国怎样调整  、更不能用来抹黑别人 。一线谈判的相关人士跟谭主介绍，

文件一开头 ，从加入世界贸易组织后扩大全球供给 ，高消费、这说明中国是“增长引擎” ，

所以中方提出的第二个关切是：我们欢迎国际组织参与讨论，仿佛只要攻击中国 ，今年，反过来要求别人货币升值 ，中国就提出，顺差问题根本上是一个结构问题 。离岸人民币对美元双双升破6.7关口 。平等参与的轨道 。需要放在国际背景下看。为厘清这个问题提供了明确依据。